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什么是風險投資?

風險投資(Venture Capital)簡稱是VC,在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念,其實把它翻譯成創業投資更為妥當。

什么是風險投資?

廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資;狹義的風險投資是指以高新技術為基礎,生產與經營技術密集型產品的投資。

根據美國全美風險投資協會的定義,風險投資是由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、具有巨大競爭潛力的企業中一種權益資本。從投資行為的角度來講,風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域,旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化,以取得高資本收益的一種投資過程。

從運作方式來看,是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程,也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系,利益共享,風險共擔的一種投資方式。

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風險投資類型

新的風險投資方式在不斷出現,對風險投資的細分也就有了多種標準。根據接受風險投資的企業發展的不同階段,我們一般可將風險投資分為四種類型:

1、種子資本(seed capital);

2、導入資本(start-up funds);

3、發展資本(development capital);

4、風險并購資本(venture A capital)。

風險投資的運作過程

風險投資的運作包括融資、投資、管理、退出四個階段。 

一、融資階段

融資階段解決“錢從哪兒來”的問題。通常,提供風險資本來源的包括養老基金、保險公司、商業銀行、投資銀行、大公司、大學捐贈基金、富有的個人及家族等,在融資階段,最重要的問題是如何解決投資者和管理人的權利、義務及利益分配關系的安排。 

二、投資階段

投資階段解決“錢往哪兒去”的問題。專業的風險投資機構通過項目初步篩選、盡職調查、估值、談判、條款設計、投資結構安排等一系列程序,把風險資本投向那些具有巨大增長潛力的創業企業。 

三、管理階段

管理階段解決“價值增值”的問題。風險投資機構主要通過監管和服務實現價值增值,“監管”主要包括參與被投資企業董事會、在被投資企業業績達不到預期目標時更換管理團隊成員等手段,“服務”主要包括幫助被投資企業完善商業計劃、公司治理結構以及幫助被投資企業獲得后續融資等手段。

價值增值型的管理是風險投資區別于其他投資的重要方

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風險投資的方式及準則

風險投資的方式:

風險投資一般采取風險投資基金的方式運作。風險投資基金的法律結構是采取有限合伙的形式,而風險投資公司則作為普通合伙人管理該基金的投資運作,并獲得相應的報酬。

在美國采取有限合伙制的風險投資基金,可以獲得稅收上的優惠,政府也通過這種方式鼓勵風險投資的發展。

風險投資的準則:

1、有發展潛力的市場;

2、科技是針對市場的需要;

3、可建立市場優勢;

4、可成為市場領導者;

5、管理層有才能及遠見;

6、有豐厚的回報。

風險投資的特征、特點

風險投資的特征:

1、投資對象多為處于創業期的中小型企業,而且多為高新技術企業;

2、投資期限至少3-5年以上,投資方式一般為股權投資,通常占被投資企業30%左右的股權,而不要求控股權,也不需要任何擔保或抵押; 

3、投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上; 

4、風險投資人( venture capitalist )一般積極參與被投資企業的經營管理,提供增值服務; 

5、除了種子期(seed)融資外,風險投資人一般也對被投資企業以后各發展階段的融資需求予以滿足; 

6、由于投資目的是追求超額回報,當被投資企業增值后,風險投資人會通過上市、收購兼并或其它股權轉讓方式撤出資本,實現增值。 

風險投資的特點:

一、以投資換股權方式,積極參與對新興企業的投資; 

二、協助企業進行經營管理,參與企業的重大決策活動; 

三、投資風險大、回報高,并由專業人員周

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風險投資環節

1、搜尋投資機會 

投資機會可以來源于風險投資企業自行尋找、企業家自薦或第三人推薦。 

2、初步篩選 

風險投資企業根據企業家提交的投資建議書,對項目進行初次審查,并挑選出少數感興趣者作進一步的考察。 

3、調查評估 

風險資本家會花大約六周到八周的時間對投資建議進行十分廣泛、深入和細致的調查,以檢驗企業家所提交材料的準確性,并發掘可能遺漏的重要信息。在從各個方面了解投資項目的同時,根據所掌握的各種情報對投資項目的管理、產品、技術、市場、財務等方面進行分析,以作出投資決定。 

4、尋求共同出資者 

風險資本家一般都會尋求其他投資者共同投資。這樣,既可以增大投資總額,又能夠分散風險。此外,通過共同投資的方式,還能分享其他風險資本家在相關領域的經驗,互惠互利。 

5、協商談判投資條件 

一旦投、融資雙方對項目的關鍵投資條件達成共識,作為

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風險投資的退出機制

風險投資的退出機制:

一、公開上市 

公開上市(簡稱“IPO”)是指將風險企業改組為上市公司,風險投資的股份通過資本市場第一次向公眾發行,從而實現投資回收和資本增值。 

二、股份回購 

如果被投資企業在渡過了技術風險和市場風險,已經成長為一個有發展潛力的中型企業后,仍然達不到公開上市的條件,它們一般會選擇股權回購的方式實現退出。 

股份回購對于大多數風險投資者來說,是一個備用的退出方法,當被投資企業不是很成功的時候,為了保證已投入資本的安全,便可采用此種方式退出。

由于企業回購股權對投資雙方來說都有一定的誘惑力,所以被投資企業從風險投資家手中回購股權的方式發展得很快。在美國,從企業數目來看,被投資企業回購股權已成為風險投資退出的最主要的途徑。 

三、破產清算 

如果項目沒有成功,往往只好破產清算,有的投資項目甚至血本無歸。

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齊先生

風險投資(Venture Capital)簡稱是VC,在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念,其實把它翻譯成創業投資更為妥當。

2016-09-07 17:44:50
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